[Finance]寸步不讓 DRAM產業的懦夫遊戲 全部都是輸家

[心得]


[出處] 以下文章引用自:

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/090109/2/1b1bh.html

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[文章]

iSuppli 記憶體分析師 Nam Hyung Kim表示：「在 數十億美元的DRAM市場中，很多供應商採取大規模的花 費措施，期能提升產能並吃下競爭對手的市占。在這樣 的策略下，DRAM製造商希望競爭對手被逼退且讓出市占 。」

Kim 說：「然而，2008年時，這場懦夫遊戲落個兩 敗俱傷的下場，因為遊戲玩家在需求下滑市況下，仍持 續大額花費，使得整個產業出現供過於求、價格下滑、 市況衰退的情勢，供應商元氣大傷。」

全球DRAM收益從2007年的 315億美元下滑 19.8%， 來到2008年的 252億美元，這是繼2007年收益下滑7%後 ，連續第二年DRAM收益下滑。不幸的是，2008年的收益 下滑，並未終止產業的下行趨勢，2009年時由於全球經 濟充斥著不確定性，DRAM產業收益還會再掉4%。

連續 3年的DRAM市況衰退，與2000年代中期景況大 相逕庭：2004年時產業大幅成長 52.9%，2006年時漲幅 也有35.2%。Kim觀察到：「連續衰退達 7季度的DRAM產 業，已經來到大規模減產及裁員的關口。全球前 8名的 DRAM製造商，於2007年時共損失80億美元，而到明年年 底時，它們的營運損失或將達 110億美元。」

兩年前還獲利頗豐、呼風喚雨的DRAM產業究竟怎麼 了？

自2001年的鉅額損失後，DRAM就開始一路獲利直到 2006年。同時間，DRAM製造商開始增加其資金開支達 3 倍，從2001年的70億美元，成長到2007年的 211億美元 。自2000年開始，DRAM產業花費逾1000億美元，超出今 日 8家領先供應商市場資金規模 2倍。

Kim 指出：「 3家來自台灣的DRAM供應商，現在的 資金規模約在14億美元之譜，但它們從2000年起的資金 開支已達 200億美元，以這段期間來說投資過度。此外 ，之前許多供應商都靠發債應付提升開支所需之金錢。 而現在冷凍的信貸市場，也使急需現金的廠商日子難過 ，但供應商現在需要金錢不是拿來投資用，而是為了生 存奮戰。」

那麼，究竟是什麼原因，使廠商用一種混亂步伐， 前仆後繼地大量投資？

規模是創造獲利的重要因子，而急欲擴大規模的 DRAM供應商們，造就了過去兩年間，產業間的懦夫遊戲。

Kim 表示：「就算在今年資金開支短少 48%的情況 下，DRAM產能的成長速率卻並未隨之放緩，顯示出之前 的投資金額的確過剩，也意味著不久的將來，資金開支 將無可避免地再縮水。」

這場懦夫遊戲裡，沒有任何一家DRAM供應商帶走勝 利。韓國的Samsung(005930-KR)自2000年起在DRAM上的 投資達 270億美元，也一直維持市占龍頭的地位，市占 率達 30%。但在供過於求且全球經濟放緩的情況下，它 在2008年第 4季時亦難逃虧損命運。

此外，力晶 5346(TW) 、茂德 5387(TW) 、南亞科 技 2408(TW) 、Qimonda QI(US) )都在尋求當地政府紓困。

iSuppli 預測，雖然經濟情勢依舊不佳、供應面也 狀況未明，但是由於供應商大砍產能，市場在2009年下 半年會反轉。就短期情勢來說， iSuppli相信，DRAM價 格會在現在的價格帶穩定下來，且無論供應商獲得救助 與否，供應商的損失將會降低。

「未來數月間，DRAM產業的懦夫遊戲已經變成一場 生存遊戲。」 Kim如是說。